【链得得独家】全球加密市场年度报告｜第六章：寒冬中的万众一心

2018年是区块链和数字货币发展的关键一年。 从All in到寒冬，区块链无论是昙花一现，还是新技术的周期性发展，其未来都让人充满期待。

链得得旗下“DD智库”团队历时两个月，对2018年加密货币市场及商业模式进行了深度跟踪分析，完成了《2018-2019加密货币市场年度报告：重置价值起点》的制作. 得得智库研究团队收集、处理和分析全球加密行业10万余条数据，整合全球224个国家和地区（百度百科定义）900余项数字货币监管政策，涵盖数十个垂直部分。 以DD指数为基础，选取头部交易所的12个主流币种交易对，通过加权法计算指数，反映整个市场的走势和波动。

本年度报告为全球加密市场的投资者和从业者呈现最直观的2018年行业报告，为下一阶段的发展提供独家可靠的数据和趋势参考。

全文分为全球加密货币市场、TOP30数字货币市值、全球加密货币政策、DApp发展、矿业现状、年度重点事件六个维度。 分析。

2019年2月2日起，链得得每日更新报告试读章节。 本文为《2018-2019加密货币市场年度报告：重置价值起点》第六章。 点击阅读原文或扫描图片二维码。 阅读完整报告。

2018年以来，互联网红利逐渐消失，区块链技术被匆匆推上神坛。 人们有太多的理由相信，互联网技术的历史性变革最终会发生在区块链上。 从年初的All in blockchain开始，技术上还没有出现完整可靠的解决方案，被津津乐道的区块链生态才刚刚开始走上探索之路。 加密数字货币的暴利结束后，也让人们对区块链价值的判断更加不确定。

2018 年是区块链和数字货币的关键一年。 从All in到寒冬，区块链无论是昙花一现，还是新技术的周期性发展，其未来都让人充满期待。

链得得旗下“DD智库”梳理分析2018年全球区块链发展现状和生态布局，用十大关键词回顾年度区块链发展，并对未来模式和发展趋势做出预测。 法官。

关键词一：全部

Facebook创始人扎克伯格在2018年1月的年度目标中提到，他将利用加密货币背后的区块链技术进行去中心化赋能。

同样在2018年1月，真格基金创始人徐小平在内部交流群中号召CEO“All in the blockchain”。 建议创业者在创业的同时了解区块链和ICO，进入区块链时代。 至此，2018年蓬勃发展的All in区块链大门正式开启。 2018年大年初二凌晨三点，聚集了众多大佬的“三点不眠区块链”微信群就区块链展开了深入的讨论和争论。

区块链和数字货币的概念被疯狂炒作，与区块链相关的概念受到追捧。 二级市场上，区块链概念股集体大涨，尤其是美股柯达，在宣布启动通过区块链技术进行图像版权处理后，股价大涨119%。

区块链和数字货币并不是2018年才出现的新技术，而是在2018年才进入大众视野。根据得得智库Google Trends的搜索数据显示，从2017年底到年初，“区块链”的搜索量猛增2018年，网友们开始逐渐了解这个神奇的“区块链”技术是什么。

区块链需要All in，但在拥抱技术的同时也不能忘记初心。 在号召All in blockchain之后，徐小平先生发表博文称：区块链革命确实已经到来，任何一波新技术都会伴随着狂热和泡沫。 但赢家是那些提供真正技术并创造可供人类使用的价值的人和公司。

在区块链时代，只有“链条”而没有水泥的企业，将重蹈互联网泡沫时期失败企业的覆辙。 创业者和投资人在了解和拥抱区块链技术的同时，切不可忘记初心。 而这个初心就是商业的根本，也就是真正的价值。

关键词二：维权

数字货币的价格一路上涨。 “炒币月赚百万”、“一币一别墅”等醒目的标语让人相信，只要跟上数字货币的热度线下交易usdt定非法经营，就能实现一夜暴富的梦想。

哪里有利益，哪里就会有欺骗。 在暴利的驱使下，不少人开始借贷炒币、卖房。 贷款是真的，房子是真的，但这些投资的项目确实是骗局，受害者维权的例子比比皆是。

得得智库总结了2018年数字货币市场的维权案例，归纳为以下三类：

1.数字货币ICO骗局

在巨额利润的驱使下，大量非正规项目绕过国内监管，在海外开展。 由于缺乏监督和评估，融资团队与投资人之间存在严重的信息不对称，ICO项目质量参差不齐。 此类骗局的特点如下：

1.1 利用专家和名人平台

在发行ICO项目的过程中，ICO项目方会以各种名义聘请各类专家、名人担任“项目顾问”，利用普通投资者对专家、名人的信任进行包装和炒作。 另一方面巧妙地规避了可能的法律责任。 大多数“顾问”与ICO项目有着密切的利益关系，甚至在一些ICO项目中，项目“投资人”或“顾问”才是项目的实际控制人。 在信息不透明的情况下，代币价格完全取决于项目的后台包装。 项目吸引名人站台，制造噱头，宣传造势，利用其带来的轰动效应吸引新客。

1.2 虚假夸大宣传的虚假白皮书

项目造假主要基于白皮书内容造假、虚构项目成员和顾问成员、无原创技术代码、应用不可行等。 由于投资者识别能力的差异，融资团队通过造假获取利益。 项目公布时承诺的事项没有任何进展，代币严重破碎。

1.3 堆砌新概念提升价值

各种高深的科学术语和物理概念在项目白皮书中创造和堆砌，但基本看不懂。 投资者很容易被项目介绍迷惑而选择投资。 以太空链为例，它以“量子”、“太空”、“卫星”等一堆高科技关键词为外衣，宣称将以卫星作为区块链计算节点，进行数据处理。直接上星完成，升值项目，都是虚的。

1.4 社区火上浇油

自2017年9月监管政策实施以来，“代投模式”成为ICO项目最主要的募资形式。 ICO代投主要以社区分层销售的模式为主。 项目通过内幕消息、糖果派发等多种形式吸引投资人进驻社区。 社区成立后，将推动私募股权。 项目上线后，社区也会有相应的运营商维护和助推项目的舆论。

2. 缺乏合规交易

此类维权的受害人通常是在数字货币交易所交易过程中，期货交易账户被恶意关闭，造成损失。 爆仓是期货交易中经常发生的普遍现象，但数字货币交易所缺乏监管，技术上容易受到攻击，导致恶意爆仓。

此类交易的表现通常是：在正常的市场情况下，交易平台发生单独的、不可预见的、极度波动的市场变化，通常发生在北京时间深夜。 这种情况出现的晚、速度快、波动大。 国内投资者不能第一时间做出反应，及时止损，造成爆仓和财产损失。

3. 以数字货币名义进行的传销活动

除了数字货币诈骗，还有一类犯罪活动是打着虚拟数字货币的幌子进行传销。 这些传销的套路本质是“先吃后吃”，即层层递进的庞氏骗局模式和“击鼓传花”的传销游戏。 具体常规操作如下：

3.1 传销头目在国内外注册成立空壳公司，设立网站，通常以慈善、理财、游戏、医学研究等名义，建立公众的初步信任。

3.2 通过微信、QQ群、讲座等方式大力宣传某种“虚拟货币”的价值，有的甚至利用专项公关清理网络，打消会员疑虑。

3.3 以高达100倍收益的“高返利”为噱头，吸引了很多人参与。 商业模式通常由“交入会费”、“拉人”、“形成层级团队进行报酬”三点组成，不断吸收会员会费，以达到收钱的目的，具体形式为：

（1）支付或变相支付入会费，即支付入会费后才能获得计酬或线下发展的“资格”；

（2）直接或间接发展线下，即招人加盟，按一定顺序形成层级；

（三）上线从直接或间接培养的下线的销售业绩中提取报酬，或根据直接或间接培养的人员数量提取报酬或返利。

3.4 最后往往没有线下成员加入项目，项目成员无法将数字代币兑换成现金，资金链断裂。

关键词三：监管动向

2018年，全球数字货币市场监管政策的升级和规范是大势所趋。 得得智库对2018年全球224个国家和地区（按百度百科定义）出台的数字货币监管政策进行了全面梳理和分析，分析全球监管政策，总结出以下特点：

1、监管趋严，全球数字货币监管逐步规范。 在全球监管政策中，标准化已成为监管的重中之重，资质定义、反洗钱、税收、数字资产及其相关法律等都在完善中。

2、监管分化，亚洲国家对数字货币的谨慎程度高于欧美国家。 根据得得智库统计分析，从合法化国家和地区分布来看，北美和欧洲是比特币接受度最高的地区。 在这62个国家和地区中，欧洲国家占一半以上，有35个； 仅亚洲有12个线下交易usdt定非法经营，占19.35%； 美洲有10个，占16.12%。

3、监管放松，少数民族国家更多合法化尝试。 尽管大多数国家监管机构尚未对新兴的数字货币类别做出表态，但在众多合法推动数字货币监管的国家中，仍有一些小众国家表现不俗，如马耳他、蒙古、委内瑞拉等。

关键词四：公链大战

2018年是公链爆发的一年。 据得得智库统计，2018年市值TOP30数字货币中，公链占比接近30-40%，Tron、EOS等公链主网上线，布局Dapp生态。 与此同时，交易所也开始进入公链领域。 币安和火币表示将发布自己的公链。

目前，公链领域面临的主要问题主要集中在可扩展性、处理速度和智能合约漏洞等方面。 公链的最终目标是落地DApp开发和生态模型。 虽然公链在技术上还处于早期发展阶段，但底层技术和公链平台的发展将在未来很长一段时间内持续。 未来的公链需要在性能上不断升级，能够应用更多具有实际商业价值和场景的DApp和生态。

关键词五：交易挖矿

2018年，加密数字货币市场在交易所领域形成了三足鼎立的局面：币安、火币、OKEX。 但2018年5月，一家名不见经传的交易所FCoin宣布实行“交易挖矿，持币分红”模式，FCoin交易所平台币FCoin Token（FT）从发行价到最高价上涨了99.16倍。 在实施“交易挖矿”模式后不久，交易量一度位居第一。

其他交易所也开始效仿交易挖矿模式。 FCoin推出交易挖矿模式两个月后，得得智库根据CoinMarketCap统计，2018年7月，交易量排名前十的交易所中有四家开始实施交易挖矿模式，包括FCoin、CoinSuper、CoinBene、CoinEx。

本质上，“交易挖矿+平台币分红”通过发行零成本附加价值的平台币获得定价，再通过挖矿和分红激励促进交易扩张，重新分配用户资产。

平台的最大利润不同于传统的互联网补贴大战。 它不投资真金白银，而是通过通证返利模式刺激交易。 按照平台币持有比例返还主流比例的交易币种的方式，在一定意义上通过设计锚定主流币与平台币之间的交换价值，从而产生并促进交换流通平台币和主流币的需求。 平台币通过该模型和兑换服务的支持获得交易价值。

FCoin不以手续费为目标，而是将其作为获取流量用户的手段。 最后，利用零成本平台币的巨额溢价获得继续扩张发展的资金和收益。 这种模式在客观结果上确实和ICO是一样的。

数字货币市场的变化稍纵即逝，交易挖矿的炒作概念也趋于平静。 截至2019年1月，FCoin在CoinmarketCap的24小时交易量排名已经跌至第41位。

关键词六：货币改革

交易挖矿风潮之后，一场轰轰烈烈的币改开始了，而开启币改运动的正是交易挖矿的主角FCoin。

币改，即代币经济转型，7月5日，FCoin官网发布主板品牌升级暨币改试验区启动公告。 启动“主板C”筹备工作，将其定位为“币改”试验区，即推动现有成熟产品或企业，通过代币化改造完成“币改”和上币交易。 由国内通证经济领军人物袁道先生和孟岩先生牵头，成立“FCoin币改委员会”，负责“主板C”的社区筹备工作。 近一个月来，币改试验区共发布14条促进币制完善的公告。

有意思的是，7月18日，Fcoin社区公开表示，Bizkey成为Fcoin币改试验区首个公示项目。 公示期间，Bizkey项目和币改筹备组将接受社会各界的检查、意见和评价。 公示结束后，筹备组将在板块进行投票，投票通过后即可进入Fcoin主板C交易。 但在8月4日，QOS项目正式登陆FCoin主板C区，币改第一案一夜之间从Bizkey变更为QOS。 在QOS上线交易的第二天，Bizkey官方表示将“退出Fcoin币改试验区”，“不在Fcoin上交易”。 一时间，对于QOS是否跳入币改试验区的质疑声层出不穷。

QOS开盘价短暂上涨后，随即进入下行通道。 QOS/ETH交易对发行价从0.00005499跌至0.00000856，最大跌幅达84.43%。 上线交易13天后，FCoin于8月17日发布公告暂停QOS，并要求项目方澄清近期媒体对QOS的报道。 “涨停”、“破发”、“停牌”，QOS在极短的时间内经历了二级市场的跌宕起伏。 原币改试验区微信群也更名为通证经济研究组。

关键词七：稳定币

严格来说，稳定币不是数字货币。 稳定币定位于价值稳定，结合加密支付网络的去中心化体系，具有相对稳定的价格水平。 目前稳定币主要分为三类，一是以法币为信托的稳定币； 另一种是以加密货币为信任的稳定币； 第三种是具有无担保/算法银行的稳定币。 2018年稳定币走势的爆发主要有以下三个特点：

1. 2018下半年：火爆的稳定币市场

2018年11月，得得智库对目前发行的59种稳定币进行了统计。 从发行时间来看，2018年之前，全球稳定币共发行12只：2014年发行5只，占比41.67%； 2018年1月至2018年10月，全球稳定币共发行26只，其中9月和10月发行较多，共计9只，占比34.63%； 据估计，2019 年及之后将发行 21 种数字货币。

2、法币信托稳定币为主导，美元为基准资产主流

法币（或其他中心化抵押物）信托稳定币共发行22只，占比最大，达到37.29%。 其中，以美元为后盾的稳定币占多数，共有10个，以欧元为后盾的稳定币有5个； 加密货币信托发行的稳定币共20个，占比33.90%； 无担保/算法银行发行的稳定币共16个，占比27.12%； 1 个稳定币类型仍在等待中。

2018年新发行的稳定币中，GUSD和PAX值得关注。

2018年9月10日，纽约州金融监管机构金融服务部（DFS）授权加密数字货币交易所和托管机构Gemini Trust和金融科技公司Paxos Trust发行与美元挂钩的加密数字货币。货币，即“稳定币”。 同时，两家公司需要确保符合国家反洗钱等监管标准，落实风险化解流程。

作为受政府监管的合法资产托管人，GUSD和Paxos Trust需要定期提供以美元为后盾的审计报告，在合规性、透明度和风险控制方面具有明显优势。 同时，从全球数字货币政策监管形势来看，GUSD和PAX更像是数字货币市场与传统金融市场竞争的暂时产物，是稳定币发展的一次尝试性突破。 .

3. 以太坊智能合约是主要技术框架

目前全球发行的59种稳定币中，至少有32种基于以太坊智能合约，占比54.24%； 其他包括 Omni Layer、NEO、BitShares、Rootstock、KOWALA、EOS、Stellar、Dash 等已发布的技术架构。

关键词八：申通

即在稳定币之后，数字货币继续尝试数字化。 2018年10月14日，美国传统证券交易所纳斯达克（Nasdaq）拟推出代币化证券平台。 该平台为企业提供安全的Token交易作为一种新的融资方式，即STO。 STO 是安全令牌产品。 Security Token（ST）在本质上类似于传统的股票或证券，具有证券的属性，并增加了通证去中心化的特性。

在中国，STO 的流行只持续了两个月。 12月4日，北京市互联网金融行业协会发布《关于防范以STO名义从事违法犯罪活动的风险提​​示》称：近期，协会发现仍有部分机构或个人继续从事相关活动，如以STO（Security Token Issuance）的名义进行宣传培训、项目推广、融资交易等。

协会郑重提醒本市相关机构和个人，一切金融业务都要接受监管。 STO涉嫌非法金融活动，应严格遵守国家法律法规，立即停止各类与STO相关的宣传培训、项目推介、融资交易等活动。 对涉嫌违法违规的机构和个人，将给予开除、关闭网站平台和移动应用程序、吊销营业执照等严厉处罚。

关键词九：BCH硬分叉

8月8日，Bitcoin ABC发布BCH升级公告，称将于11月15日升级至0.18版本。本质上，本次升级只是版本的迭代，其目的是为了扩容BCH和转型为智能合约公链。 一周后，nChain宣布开发B​​itcoin SV协议，并明确表示反对ABC的升级计划。 协议还提出了两个更新：1）区块大小上限提高到128M； 2) 中本聪早期版本的设计恢复了4个启用但禁用的操作码。

虽然看似差别不大，但在诸多利益冲突面前，一场算力之争似乎势在必行。 接下来的几个月里，对立双方展开了一场你来我往的“舆论战”，各种招数层出不穷。 在这个过程中，中本聪奥本逐渐看清：在Coingeek内部矿池、专利、“郁金香信托”加持下，双方势均力敌，看来确实是一场恶战。

11月16日凌晨1点52分，BSV矿池svpool连续挖出3个区块，算力大战爆发。 BCH公链开始实施协议升级，正式分叉为以吴忌寒为代表的Bitcoin ABC（以下简称ABC）和以敖本聪为代表的Bitcoin SV（以下简称BSV），BCH彻底分裂。

截至2018年12月31日，BCH ABC/USDT交易对为160.34，BCH SV/USDT交易对为88.75。 而BCH SV的市值排名也进入了市值TOP10。

关键词十：寒冷的冬天

2019年1月1日，《央视财经》报道称，韩国虚拟货币进入前所未有的寒冬，矿场关停，投资者撤离。 韩元结算交易占比下降至5.8%，不到2017年同期水平的一半； 韩国市场的溢价率也从2018年初的40%暴跌至近期的1%左右。

这不仅仅发生在韩国。 2018 年，数字货币市场蒸发了 7276 亿美元，比 2017 年底下降了 87.76%。随着狂热的消退，冬季情绪开始蔓延到加密货币和区块链行业。 得得智库分析，造成今年寒冬的原因有以下三点：

一、暴涨后的周期经济规律

任何投资市场都会经历牛市和熊市的周期，这是不可避免的经济规律。 2018年1月7日，比特币价格涨至17527美元的年度高点，一年涨幅近18倍。 价格达到顶峰后，价格会按照正常周期走低，市场也会洗去泡沫，回归理性。

2. 底层技术的发展速度远低于加密市场暴涨的速度

通过以太坊智能合约进行的 ICO 是加密货币市场暴涨的主要原因，大量项目都是通过 ICO 融资的。 再加上All in blockchain的火爆，吸引了大量的投资者和资金入场，引发了整个加密市场的热潮。 然而，与支持智能合约和ICO的底层技术相比：公链的发展并没有实现技术升级和突破，智能合约漏洞、处理速度、安全等问题还没有得到解决。

当加密市场价格的增长速度过快超过底层技术发展的速度时，市场就会出现大量的泡沫，但现有的技术不足以支撑过大的价格泡沫。 这时候，遵循周期的经济规律，加密市场的价格就会下调，回到与技术价值相匹配的价格。

3. 监管政策趋严

整体来看2018年整个数字货币市场的监管政策，监管升级和规范化是大势所趋。 即使在数字货币合法化的日本和美国，对数字货币及相关衍生品的政策也格外谨慎。 过去加密货币市场的粗放和野蛮生长，在全球范围内实施的监管政策必然会导致整个市场的向下调整。

寒冬重要的是如何生存，更重要的是如何驱散寒冬。 通过对寒冬成因的分析，得得智库认为，本次数字货币市场的下跌属于正常的周期经济规律的调整范围。 根据对比特币周期的预测，2014年出现上一次暴涨后的回调，然后2017年开始本次暴涨周期。至于下一次暴涨周期，得得智库认为将在5月份比特币奖励减半2020 年为契机，在 2021 年左右开始下一次周期性上涨。

但所有周期性预测都必须返回值本身。 2017年的暴涨是由于以太坊和智能合约的出现，导致人们对区块链技术和数字货币形成了新的共识。 2021年开始的加密市场周期性上涨的前提是底层技术和公链的发展和升级，而未来最具爆发力的潜力将是与实体经济和商业场景的结合，真正能够实现生产力的大幅提高和生产关系效率的提升。

This article is the sixth chapter of "2018-2019 Cryptocurrency Market Annual Report: Resetting the Value Starting Point".